转自：中国证券报

【资料图】

沪深交易所日前开展全面实行股票发行注册制改革的摸底测试。据了解，全面注册制制度规则发布施行后，多项交易规则有所变化，如推出主板价格交易笼子、沪深主板新股上市的前五个交易日无涨跌幅限制等，上述规则调整涉及券商多项系统改造。

浙商证券首席信息官黄玉锋在接受中国证券报记者采访时表示，此次摸底测试结果良好，团队对测试中发现的部分优化需求已制定了修改计划，后续技术专项小组将加大各系统的测试力度，确保顺利完成全面注册制下券商系统建设与投资者服务工作。

紧锣密鼓开展系统改造工作

中国证券报记者从多家券商获悉，此次摸底测试涉及系统繁多，需要协同多个部门进行系统改造。为此，多家证券公司成立专项工作小组，结合券商以往对科创板和创业板注册制改造的宝贵经验，紧锣密鼓开展工作，从而保障全面注册制下券商相关系统顺利上线。

东方证券相关负责人表示，此次摸底测试涉及集中交易系统、投资交易系统、融资融券交易系统、行情系统等共23套系统，完成业务测试数逾2000个，业务测试完成度达100%。

民生证券相关负责人亦称，当前系统改造已全部完成，在公司内部测试中，各项测试结果正常。值得一提的是，借鉴公司以往对科创板和创业板注册制改造的宝贵经验，此次系统改造是在现有系统上进行改造，不涉及新系统建设。

关于重点改造的功能，黄玉锋介绍，此次系统改造围绕全面注册制下上市门槛、发行审核、定价机制、交易规则、重大资产重组等一系列基础制度要求展开，重点改造功能包括：沪深主板新股上市的前五个交易日不设涨跌幅限制、盘中临时停牌制度优化、转融通机制优化、融券券源范围扩大等。

多项交易规则变化引关注

值得一提的是，全面注册制制度规则发布施行后，多项交易规则有所变化。据民生证券相关负责人介绍，系统上线后，有多项值得普通投资者格外关注的事项，例如，沪深主板新股上市的前五个交易日不设涨跌幅限制、沪市主板网上投资者新股申购单位由1000股调整为500股、全面注册制下股票和存托凭证暂不作为股票质押回购及约定购回交易标的证券。

部分交易规则调整梳理：

1、主板价格交易笼子：此前，2%限制的价格交易笼子机制适用于科创板及创业板上市的股票。根据全面注册制最新交易规则，主板、创业板股票连续竞价阶段限价申报范围适用“2%价格笼子”或“10个申报价格最小变动单位”机制安排（科创板未改动，未增加“10个申购价格最小变动单位”）。

2、沪深主板新股上市的前五个交易日不设涨跌幅限制：此前，在沪深交易所主板新股上市首日涨跌幅限制为44%。全面注册制实施后，沪深交易所主板新股上市前5个交易日不设涨跌幅限制，自第6个交易日起继续保持10%的日涨跌幅限制。

3、打新：沪市主板网上投资者新股申购单位由1000股调整为500股，与此同时，之前每10000元市值可申购一个申购单位，新规落地后，沪市主板新股一个申购单位的市值调低至5000元。但参与沪市新股申购的市值门槛仍然保持为10000元。

4、融券扩容：之前主板新股上市三个月后，才可以进行融资融券。全面注册制实施后，新股上市首日即可纳入融资融券标的。

5、价格申报：深交所将存单机制改为拒单，申报时超过有效申报价格范围的申报为无效申报，深交所将直接拒单。

针对沪深主板新股上市前五个交易日无涨跌幅限制的规则，东方证券相关业务负责人表示，在此情况下，预计价格波动会有所加大。考虑到价格波动对投资者的影响，交易所同时配套推出了主板价格交易笼子、市价保护限价等。“通过这次摸底测试，我们发现了部分订单因触发价格交易笼子导致的废单。建议投资者积极参与券商相关投教活动，充分知晓交易规则变化，以便更好地进行交易。”东方证券相关业务负责人说。

据悉，根据沪深交易所的安排，3月18日将进行第一次全网测试，4月至5月期间，会进行2次至3次全网测试以及1次上市交易业务通关测试。关于后续工作规划，东方证券相关负责人表示，在3月18日前，公司专项工作组计划继续利用沪深交易所全天候测试环境进行仿真测试，并对系统压力、容量、应急进行摸排，充分做好技术系统的上线准备。

金融科技行业有望受益于券商IT系统升级

全面注册制下，券商业务发展与数字化转型齐头并进。民生证券相关负责人表示，目前公司在经纪、资管、投行等业务方面加大数字化转型投入力度。以投行业务为例，公司已经建设了数字投行平台。一方面，为更好地辅助投行承揽业务，数字投行将进一步建设商机系统，挖掘并匹配全面注册制下更多的项目机会。另一方面，全面注册制强化信息披露要求，压实中介责任，数字投行将围绕底稿处理及文件生成等环节，进一步提升承做效率。

金融科技行业有望受益于券商IT系统升级。上海证券研报分析指出，全面注册制下股票发行定价、注册程序、交易制度等规则有所调整，券商IT系统需要进行相应迭代升级，预计IT投入力度随之加大，结合监管对券商网络信息安全建设的重视，金融科技行业景气度或将迎来提升。

“回顾历史，资本市场重大变革往往伴随着金融IT公司收入的上升，全面注册制有望推动金融IT基础设施迎来新一轮更新换代，从而为金融IT贡献业绩增量。”东吴证券非银首席分析师胡翔表示。

标签： 交易规则 涨跌幅限制 东方证券 中国证券报